【股票入門】不是所有ETF都能無腦投資！這三種「變型ETF」新手先不要碰

ETF買氣強　反向、槓桿ETF正夯

「懶人投資法？ETF是什麼？真的適合年輕人或投資新手嗎？」的文章有提到，隨著國內掛牌上市的ETF愈來愈多，商品內涵也愈來愈複雜，除了原型ETT外，還有「變型ETF」。變型ETF又稱為交易型ETF，包含「反向」、「槓桿」、「商品」三種。

反向ETF的表現與追蹤的標的呈反比，若標的下跌，反向ETF就會上漲，最具代表性的是台股反向ETF是台灣50反一（00632R）。槓桿ETF的操作模式是讓投資績效加倍，通常有1.5倍、2倍、3倍。舉例來說，若當天指數報酬率為1％，2倍槓桿型ETF就是2％報酬率；但如果指數跌1％，損失也是2％。商品ETF則投資其追蹤商品（如石油、黃金、黃豆）的期貨表現。

最近幾年來，變型ETF的買氣展現強勁的成長力道，像是近兩年來台股飆漲，許多有避險需求的投資人就會選擇台灣 50 反一。去年油價暴跌，美國原油期貨價格甚至曾跌到負數，元大S&P石油正（00672L，現在已下市）也一度讓國人最趨之若鶩。理論上，只要看對了趨勢，這些變型ETF應該能有效提高報酬率，但理論是理論，實際上並非是這樣。

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變型ETF適合短期操作　不宜長期持有

不論是反向、槓桿或商品ETF，都不像原型ETF買賣的標的以相關期貨為主，比方說反向ETF就操作放空的期貨，商品ETF就買賣商品的期貨。問題就在這裡：期貨、現貨之間是有價差的，變型ETF必須「每日調整期貨部位」，所以所謂的反向、槓桿是指「單日反向」或「單日2倍」，換言之，若追蹤標的今天跌1％，反向1倍ETF也會上漲約1％，但兩個月後要是跌了20％，反向1倍ETF卻不保證會漲20％。

同樣的，槓桿ETF追蹤的指數若上漲3成，該 ETF也會上漲3成，但槓桿2倍的ETF頂多漲55％至56％。也因為變型ETF追蹤的是期貨，基本上就是「持有越久，持有成本越高」，因為期貨到期了，就會被迫轉倉（結算本月期貨，改買下個月期貨），持有愈久，調整次數愈多，其累積下來的管理費、轉倉與交易成本愈高，並吃掉愈多基金的淨值。

所以，就算變型ETF的投資人看對了方向，但很可能還是沒有賺到錢。一般來說，專家都會建議，傳統的原型ETF適合中長期投資者；變型ETF適合短期、波段操作，不宜長期持有，而且投資新手最好不要操作變型ETF，因為操作難度高，一個不小心就會受傷。

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