巴菲特的最愛指標「ROE」
在美國聯準會（Fed）加速升息打擊通膨後，全球股市跌幅慘重，尤其是低獲利、高估值與高本益比的股票，下跌幅度最為驚人，市場近期可說是極為恐慌；不過，就因為正值恐慌期，讓人又想起了股神巴菲特的那句名言「別人恐懼，我貪婪！」
巧合的是，據巴菲特旗下投資公司波克夏提交給美國證監會的13F報告，股神確實又再次於市場恐慌時貪婪出手！2021年第一季，波克夏再次進入血拚模式，買進花旗、西方石油和最近因阿湯哥空戰大作《捍衛戰士：獨行俠》大出鋒頭的電影公司派拉蒙等美國企業股票。
為何在全球一片哀號聲中，股神巴菲特敢逆勢加碼股票呢？首先，因巴菲特屬於「價值投資派」，近幾年瘋漲的Zoom等網路股，屬於低獲利、高成長的高本益比個股，本就不是股神喜愛的投資標的，這也使得波克夏近年績效明顯落後大盤，一度被酸民嘲笑股神老了、價值投資已死！
但隨著高估值股票大幅修正後，價值投資法又重獲大家關注，讓人不禁想問價值投資究竟有何獨到之處或者是特殊的選股指標呢？關於這問題，過去就曾有記者向巴菲特詢問，若只能選擇一種投資指標，會選擇哪個財務指標作為參考呢？據說股神當下毫不猶豫地表示，會選擇ROE來進行投資。
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ROE是什麼意思？
ROE到底是什麼厲害的指標？其英文全名是Return on equity，中文翻譯為股東權益報酬率；該指標公式相當簡單，是以稅後淨利除以股東權益，股東權益相當於資產扣除負債後所剩下的公司淨資產，也就是大家常聽到的公司淨值。
換句話說，ROE就代表股東在公司內部擁有資產（股東權益或稱淨值）所能產生的報酬比率，能夠代表企業的經營效率，ROE愈高表示公司愈能充分利用股東資產，反之則代表公司經營效率較差，不能好好利用股東權益。
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ROE公式是什麼？怎麼計算？
ROE公式：
- ROE = （稅後淨利 ÷ 股東權益） x 100
- ROE = （每股盈餘 ÷ 每股淨值） x 100
需要特別注意的是，在計算ROE時，一般會採用該年年初與年末財報上股東權益的平均值。 以護國神山台積電（2330）為例，台積電2021年的稅後獲利為5,970.73億元，年初股東權益為1兆8,506.21億元，年末股東權益則為2兆1,707.33億元，ROE就相當約29.7%（27.5%＝5970.73 ÷[(18506.21+21707.33)÷2]）。
ROE怎麼查詢？
有別於股神過去需要自己讀財報、算ROE的年代，現在股市投資人幸福許多，有專業的財經資訊網站替大家輸入各上市櫃公司財報，並貼心地替大家將ROE數據算出來囉！現在，就讓Money101帶著讀者們，透過＜Good!台灣股市資訊網＞快速搜尋出台股公司的ROE。
Step1：進入＜Good!台灣股市資訊網＞中，於股號代碼／名稱欄中，輸入欲查詢的公司代號或名稱；接著，點擊「經營績效」，即可進入到查詢頁面：
Step 2：在「經營績效」中，可在該頁面下方得到公司歷年的「股東權益報酬率（ROE）」、「資產報酬率（ROA）」、「股價」和「獲利率」等數據，查詢起來是不是相當快速且便利呀！
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該如何使用ROE指標？
學會如何快速搜尋各大公司的ROE後，接著要告訴大家一些ROE指標在運用上的小技巧和小陷阱！首先，要特別注意的是ROE以獲利為分子進行計算，景氣循環股、營建股或一次性認列業外獲利的公司，可能出現單年度獲利爆衝而隔年獲利大幅下滑之情形，此時就不適合用ROE當作選股指標。
以下圖為例，受惠於貨運的高需求和塞港，貨櫃三雄2021年獲利大豐收，使其在台股ROE排名中列居前三名；不過，投資人此時必須去思考，景氣榮景是否能夠持續？高獲利會不會只是短暫現象？所以，在運用ROE比率作為選股指標時，最好能參考該企業3年、5年甚至是10年的個別ROE和平均ROE數據，才能更有效地運用ROE指標，剔除單年度獲利爆衝、營運較不穩定的公司。
此外，另一個要觀察的地方是ROE比率的分母「股東權益」，有些公司為了讓ROE數據好看，會減少向股東募資，也就是刻意不讓股東權益數增加，轉而以借款（負債）進行融資。這作法雖能美化ROE，但也會提升公司營運風險，特別是全球進入升息階段後，高借款者勢必會面臨更大利息壓力，營運風險也會向上提升，所以投資人在運用ROE指標時，也要格外關注企業的負債比例，避免投資到高負債、高營運風險的企業。
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ROE指標不是萬靈丹！
最後，要提醒投資人的是，ROE雖然是可用且好用的指標，但並不是股市投資的萬靈丹，其仍須搭配像是負債比例、經營者誠信和產業趨勢等其他財務或質化選股指標，才能發揮其最大的功效！
就如巴菲特另一廣為人知的「雪球理論」所說：人生就像滾雪球，而影響雪球大小的因素有二，夠長的坡道和充足的雪量，隨著雪球越滾越大，象徵投資的成果；單年度的高ROE就好像是一場大雪，搭個雪人還可以，卻缺乏足夠的時間、坡道和雪量去創造大雪球；此外，選錯進場時間或選錯投資標的，也會使大雪球無法成型。畢竟，夏天是不會下雪的吧！
ROE常見問題
Q: ROE中文是什麼？ROE英文是什麼？
ROE的中文是股東權益報酬率，英文是Return on equity。
Q: ROE公式是什麼？
ROE = （稅後淨利 ÷ 股東權益） x 100。
Q: ROE是什麼意思？
ROE代表股東在公司內部擁有資產（股東權益或稱淨值）所能產生的報酬比率，能夠代表企業的經營效率，ROE愈高表示公司愈能充分利用股東資產，反之則代表公司經營效率較差，不能好好利用股東權益。Money101有教大家如何查詢ROE，和如何使用ROE指標。
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